포트폴리오 비주얼라이저는 자산배분과 투자전략의 성과를 검증할 수 있는 분석 도구다. 이 도구는 백테스트 기능으로 과거 수익률을 재현하고, 몬테카를로 시뮬레이션으로 미래에 발생할 수 있는 MDD를 미리 계산한다. 이러한 확인 과정은 장기투자를 지속하기 위한 마음가짐을 만드는 데 중요한 역할을 한다.
포트폴리오 비주얼라이저 백테스트의 원리
포트폴리오 비주얼라이저 백테스트 기능은 자산군의 비중을 정한 뒤 과거 실제 수익률을 적용해 성과를 계산하는 방식으로 작동한다.
백테스트 메뉴에서는 애셋 얼로케이션 방식과 실제 티커를 입력하는 방식 두 가지를 선택할 수 있다. 애셋 얼로케이션 방식은 주식과 채권 같은 자산군의 비중만 정하면 되고, 티커 방식은 실제 운용 중인 상품을 그대로 넣어 성과를 계산할 수 있다. 두 방식 모두 투자 기간과 리밸런싱 주기를 직접 조정할 수 있어, 같은 자산군이라도 조건에 따라 결과가 어떻게 달라지는지 비교할 수 있다.
백테스트 결과에는 연평균수익률, 표준편차, 최대낙폭, 샤프비율 등 다양한 지표가 함께 제공된다. 매년 리밸런싱을 가정한 결과와 리밸런싱을 하지 않은 결과를 비교할 수도 있어, 전략의 세부 조건에 따른 차이를 직접 확인할 수 있다. 예를 들어 주식과 채권을 60대 40으로 나눈 포트폴리오는 낮은 변동성과 완만한 수익률 곡선을 보여주는데, 이러한 수치는 막연한 예상이 아니라 실제 계산 결과로 제시된다.
더 나아가 포트폴리오 옵티마이제이션 기능을 사용하면 특정 기간의 데이터를 기반으로 샤프비율을 최대화하는 비중을 계산할 수 있다. 롤링 옵티마이제이션을 활용하면 매달 과거 일정 기간의 데이터만 사용해 비중을 재조정하는 백테스트도 진행할 수 있어, 실제 투자 의사결정 과정에 더 가까운 형태로 성과를 살펴볼 수 있다.
필자는 투자를 처음 시작할 때 자신의 투자방법이 장기적으로 타당한지 확신하지 못했다. 특정 시점에 투자를 시작했다가 곧바로 손실을 보게 되면 그 방법 자체가 잘못된 것인지 판단하기 어려웠기 때문이다.
이러한 확신을 얻기 위해 필자는 포트폴리오 비주얼라이저의 백테스트 기능을 반복해서 활용했다. 같은 자산배분이라도 시작 시점을 바꿔가며 수차례 결과를 비교해 보면서, 특정 구간의 성과만으로 전략 전체를 판단하지 않도록 스스로 기준을 세울 수 있었다.
결국 포트폴리오 비주얼라이저 백테스트는 막연한 투자 판단을 과거 데이터에 근거한 판단으로 바꾸어주는 도구다.
몬테카를로 시뮬레이션과 MDD 확인
몬테카를로 시뮬레이션은 과거 데이터를 바탕으로 수많은 가상 시나리오를 만들어 포트폴리오의 미래 성과 분포를 보여주는 기능이며, 이 과정에서 MDD를 구체적으로 확인할 수 있다.
시뮬레이션 메뉴에는 히스토리컬 리턴, 파라메트릭 리턴, 포캐스트 리턴 등 여러 방식이 있다. 히스토리컬 리턴은 실제 발생했던 과거 수익률을 월 단위 또는 연 단위로 재조합해 시나리오를 만드는 방식으로, 자산 간 관계를 그대로 유지한다는 장점이 있다.
파라메트릭 리턴은 과거 데이터에서 평균, 표준편차, 상관관계를 추출해 정규분포나 다른 분포로 시나리오를 생성하는 방식이다. 사용자가 직접 표준편차와 상관관계를 입력하는 방식도 함께 제공되어, 과거 데이터에 의존하지 않는 가정도 세울 수 있다.
시뮬레이션을 수천 번 반복하면 종료 시점의 자산 규모에 대한 히스토그램과 함께 최대낙폭에 대한 히스토그램도 함께 제공된다. 이를 통해 투자자는 단일 과거 경로가 아니라 여러 가능한 경로에서 발생할 수 있는 MDD의 범위를 확인할 수 있다.
필자는 처음 투자를 시작했을 때 향후 10년 동안 어떤 결과가 나타날지 궁금했고, 이 궁금증을 해소하기 위해 포트폴리오 비주얼라이저에서 다양한 투자방법을 지속적으로 테스트했다. 이 과정에서 필자가 감내해야 하는 MDD 수준을 구체적인 수치로 확인할 수 있었다.
이처럼 몬테카를로 시뮬레이션을 통한 MDD 확인은 투자자가 자신의 전략이 만들어낼 수 있는 최악의 상황을 미리 계량화하는 과정이다.
장기투자를 지탱하는 마음가짐
장기투자를 지탱하는 마음가짐은 손실이 발생했을 때에도 투자방법에 대한 확신을 유지하는 태도를 뜻한다.
지수 투자는 짧은 기간의 성과만으로 판단하기 어려운 전략이다. 투자를 시작한 시점이 단기 고점과 겹치면 곧바로 조정장을 맞을 수 있고, 이때 발생하는 손실은 투자방법 자체에 대한 의심으로 이어지기 쉽다. 이러한 의심은 결국 원래 계획했던 투자 기간을 채우지 못하고 중도에 전략을 포기하게 만드는 원인이 된다.
필자는 이러한 의심을 줄이기 위해 미리 MDD 수준을 확인해두는 절차가 필요하다고 판단한다. MDD는 언제든 다시 발생할 수 있는 수치이며, 이를 사전에 알고 있으면 실제로 손실이 발생했을 때 당황하지 않고 원래의 투자방법을 유지할 수 있다. 수치를 모른 채 손실을 맞이하는 것과, 수치를 미리 알고 손실을 맞이하는 것은 투자자가 느끼는 심리적 부담에서 큰 차이를 만든다.
필자의 생각으로는 포트폴리오 비주얼라이저에서 확인한 수치를 감내할 수 있는지를 스스로 판단하는 절차가 장기투자에서 빠질 수 없는 과정이다. 수익률 예측보다 손실 감내 여부를 먼저 확인하는 순서가 투자방법을 오래 유지하는 데 더 실질적인 도움이 된다. 이 판단은 단순히 수치를 확인하는 것에서 끝나지 않고, 그 수치가 실제로 자신에게 발생했을 때를 가정해 감정적으로 받아들일 수 있는지를 미리 점검하는 과정까지 포함해야 한다.
이러한 점검 과정을 거친 투자자와 그렇지 않은 투자자는 실제 조정장에서 다른 선택을 하게 될 가능성이 크다. 준비된 투자자는 예상했던 범위 안의 손실로 받아들이지만, 준비되지 않은 투자자는 같은 손실을 감당하기 어려운 사건으로 받아들이고 투자를 중단하기 쉽다.
따라서 백테스트로 과거 성과를 확인하고, MDD로 최악의 상황을 계량화한 뒤, 이를 견딜 수 있는 마음가짐을 준비하는 순서는 장기투자를 지속하기 위한 필수 절차다.
출처: https://www.youtube.com/watch?v=lc_KtTWfawc을 참고하여 재구성함.